Le DPI se calcule très simplement :

DPI = Distributions cumulées ÷ Capital appelé (Paid-In Capital)

Un DPI de 1,0 signifie que l'investisseur a récupéré 100 % du capital qu'il a versé au fonds. Un DPI de 1,5 indique qu'il a récupéré 150 % — soit un gain net déjà encaissé de 50 % (avant plus-values non encore distribuées). Un DPI de 0,3 signifie qu'il n'a récupéré que 30 % de son capital pour l'instant.

C'est l'un des trois principaux indicateurs de performance du Private Equity, aux côtés de :

• TVPI (Total Value to Paid-In) : valeur totale (distributions + valorisation résiduelle) rapportée au capital appelé.
• RVPI (Residual Value to Paid-In) : valorisation résiduelle du portefeuille rapportée au capital appelé.
• MOIC (Multiple on Invested Capital) : équivalent au TVPI, exprime la multiplication du capital.

Ensemble, ces indicateurs permettent d'évaluer la performance d'un fonds à un instant T, en tenant compte à la fois du cash restitué (DPI) et de la valeur potentielle restant à réaliser (RVPI).

Cycle de vie d'un fonds et évolution du DPI

Un fonds de Private Equity suit généralement un cycle en J-Curve de 8 à 12 ans :

• Années 1-3 : phase d'investissement — le fonds appelle progressivement le capital et acquiert des sociétés. Le DPI est nul ou très faible.
• Années 3-6 : phase de création de valeur — les sociétés en portefeuille se développent. Le DPI reste modeste (quelques distributions ponctuelles).
• Années 6-10 : phase de sortie — les sociétés sont cédées, générant des distributions importantes. Le DPI augmente rapidement (souvent > 1,0).
• Années 10-12 : phase de liquidation — les dernières positions sont cédées. Le DPI atteint son niveau final.

Chez La Centrale du Placement, nos conseillers vous accompagnent dans la sélection de fonds de Private Equity de qualité (FCPR, FCPI, FIP, FPCI) en analysant leurs indicateurs de performance (DPI, TVPI, RVPI, MOIC, TRI) et leur adéquation avec vos objectifs patrimoniaux. Le Private Equity peut être un excellent complément dans une architecture patrimoniale diversifiée, notamment pour les investisseurs recherchant du rendement à long terme et une défiscalisation (via FCPI et FIP éligibles à la réduction d'IR de 25 %).