C'est l'une des grandes catégories du Private Equity, aux côtés du capital-amorçage, du capital-risque et du capital-développement. Le capital-transmission cible des entreprises rentables et éprouvées, avec un chiffre d'affaires établi et des flux de trésorerie prévisibles — à la différence du capital-risque qui parie sur de jeunes pousses innovantes.
L'opération repose souvent sur un mécanisme d'effet de levier : on parle alors de LBO (Leveraged Buy-Out). Une holding de reprise est créée pour porter la dette bancaire qui finance une grande partie du rachat. Les dividendes de l'entreprise cible remontent ensuite à la holding pour rembourser la dette. Ce montage permet de racheter des entreprises de plusieurs millions d'euros avec un apport en capital limité.
Les principales formes
Selon les acteurs de l'opération, le capital-transmission prend différentes formes :
| Type | Signification | Repreneurs |
|---|---|---|
| LBO | Leveraged Buy-Out | Investisseurs externes + effet de levier |
| MBO | Management Buy-Out | Rachat par les cadres de l'entreprise |
| MBI | Management Buy-In | Rachat par un manager extérieur |
| BIMBO | Buy-In Management Buy-Out | Mixte cadres internes + externes |
| OBO | Owner Buy-Out | Le dirigeant se rachète à lui-même via une holding |